MR. Li Weiguo
M. Li Weiguo est le principal fondateur et president d'Oriental Yuhong. Né en 1965, Li est le PDG de la société depuis 1995. Il reste un actionnaire clé d'Oriental Yuhong (22,7%). Il est également président de de l’Association Chinoise pour l’imperméabilisation des bâtiments. Avant de fonder Oriental Yuhong, Li a travaillé comme professeur à l'Université de Hunan et au Bureau des Statiques de la province de Hunan. Il est titulaire d'une licence de l'Université agricole de Hunan.
En tant que premier producteur chinois de matériaux d'étanchéité (12% m/s), Beijing Oriental Yuhong Technologie étanche Co. (Yuhong) peut retracer son histoire depuis 1995.
Cela, lorsque son prédécesseur, Changsha Changhong Ingénierie de l’étanchéité de la construction. Ltd, a été fondée pour entreprendre des projets de construction étanche.
La société a acquis une notoriété nationale grâce à son succès dans l'entretien étanche du Mausolée d
e Mao Zedong, et progressivement acquis une position de leader, aujourd'hui trois fois plus importante que celle du second acteur. En plus, d'Oriental Yuhong, une marque maîtresse pour les matériaux étanches, la société a également développé plusieurs marques autonomes dans les matériaux de construction (par exemple, DAW pour les revêtements architecturaux, Vasa pour les moteurs spéciaux et Wonesun pour l'isolation et les économies d'énergie).
Ces dernières marques puissantes génèrent une forte croissance en tirant parti des capacités de distribution de Yuhong et de sa faible pénétration dans leurs catégories respectives.
En raison de l'effondrement de l'immobilier en Chine (35% du chiffre d'affaires) et de la forte pression sur le coût des matières premières, Yuhong a subi de multiples vents contraires en 2022. La sociétè a enregistré un léger déclin de son chiffre d'affaires, accompagné d'une forte baisse de sa marge (estimation de 26,1%, -440 points de base en glissement annuel). Elle a également enregistré de
s dépréciations de créances nettes. Toutefois, ces difficultés sont appelées à s'inverser car l'année 2023 ouvre un environment favorable dans lequel son CA pourrait croître d'au moins 15 à 20% en glissement annuel. D'une part, le secteur immobilier chinois est en train d'atteindre son point bas grâce aux mesures gouvernementales de soutien. D'autre part, la société pourrait bénéficier de l'accélération de la construction d'infrastructures (40% du chiffre d'affaires), Pékin se recentrant sur la croissance économique du pays. Avec la baisse du prix des matières premières et les coupes de main-d'oeuvre, les perspectives bénéficières devraient s'améliorer (BPA +49% en glissement annuel).
À plus long terme, l'implémentation de nouvelles normes réglementaires en matière d'étanchéité en Chine (80% de surface d'étanchéité supplémentaire requise avec une durabilité plus longue, entrée en vigueur le 1er avril 2023), pourrait augmenter de 60% le marché. Cependant, la consolidation du secteur est également susceptible de s'accélérer, les petits acteurs étant évincés. De tels changements créent des opportunités structurelles favorisant les acteurs d'envergure tels que Beijing Oriental Yuhong. Le titre se négocie à un PER de 22x pour l'exercice 2023, avec un bilan solide (ratio d'endettement net de 27%). GemEquity (2%), GemAsia (2%), GemChina (2,6%) ont investi dans la sociéte.
