Fondé en 1984, Titan est un joaillier, fabricant de montres et de lunettes en Inde.

Le groupe Tata en est le fondateur et principal actionnaire à hauteur de 53%; Côté demande, le marché de la joaillerie est singulier en Inde. Considérés à la fois comme dote et comme investissement, les bijoux de mariage représentent 60% des achats. Avec 10 millions de mariages chaque année et une population jeune, ce segment de marché est très porteur. Au total, le CA du secteur s'élèvait à 65 Md$ avant la COVID et après une baisse de 30% sur 2020-21, il devrait atteindre 90 Md$ d'ici 2025.
Côté offre, 2/3 du marché est encore aux mains de petits commerçants mais ceux-ci perdent progressivement du terrain en faveur du commerce organisé. Le gouvernement favorise ce mouvement avec l’introduction de nouvelles règles de conformité et l’uniformisation de la fiscalité. Le secteur des montres et lunettes pèse 3Md$ en cumulé et a une structure de marché similaire. L’opportunité de consolidation est immense. Titan est justement le premier bénéficiaire de cette tendance.

Pionnière, la société compte aujourd’hui 2000 boutiques présentes dans 300 villes, essentiellement des franchises.

Elle détient 6% du marché. L’objectif est de franchir la barre des 10% d’ici 3 ans. Pour ce faire, la direction prévoit de s'installer dans 450 villes supplémentaires. Au niveau du CA, la joaillerie représente 85% des ventes, les montres 9% et les lunettes 2%. Titan a fait le choix d’une stratégie multimarques afin d’étendre le marché adressable (cf. le tableau à gauche). Dans la joaillerie la gamme de prix varie de 80$ à 3000$ pièce. On peut aussi s’y procurer des pièces d’or voire de l’or virtuel désormais, ce qui représente 5% des ventes de Titan en cumulé. Le portefeuille s’est construit au fil des ans en organique mais aussi à travers l'acquisition de chaines et de marques locales, la marque historique du groupe étant Tanishq. D'une part, le secret de la réussite du groupe réside dans le service et l'écoute du client. Ainsi, plus de 5000 designers travaillent au développement de
nouveaux produits afin de répondre aux attentes locales. Rappelons que l’Inde est un pays à goûts, langues et couleurs multiples; un véritable continent! Il est essentiel de s’adapter.

Par ailleurs, la société a introduit plusieurs programmes de financement ingénieux.

En 2016 Titan a lancé le programme d’échange d’or permettant aux clients de financer l’achat d’un bijou en apportant son propre or. Le client peut ainsi bénéficier d’une réduction tandis que le joaillier achète la matière première à meilleur coût. Aujourd’hui 40%des besoins en or de Titan sont ainsi adressés. Par ailleurs, il existe la campagne dite Golden Harvest.  Il s’agit d’un plan d’épargne à court terme avec la possibilité in fine d’acheter un bijou à un prix plus avantageux. A cela s’ajoute le financement à travers des cartes de crédit bancaires. Ainsi l’essentiel des achats des clients est financé à travers des échéanciers. Pour ce qui de la fabrication, 90% est sous-traitée grâce à l’existence d’un véritable écosystème. L’or et le diamant représentent 7,5% du PIB et 14% des exportations indiennes. Le pays taille et serti 70% des diamants vendus dans le monde.

Après une période marquée par deux confinements en un an, la reprise de la demande est forte.

La direction anticipe une hausse de 50% dans le nombre de mariages, tendance favorable à la demande de joaillerie. Aussi, étant donné le manque d’options pour les voyages, la dépense en joaillerie devrait être plus forte. La direction attend une croissance des ventes à deux chiffres et des marges de 12-13% dans la joaillerie. Indéniablement le risque d’une 3ème vague existe avec l’apparition du variant Omicron. Actuellement 60% de la population a reçu au moins une dose et 40% dispose d’un schéma vaccinal complet. Néanmoins à moyen/long terme, cette crise offre une occasion de consolidation forte et la direction ne manquera pas de la saisir. GemEquity et GemAsia sont investits à hauteur de 1% de leurs actifs dans la société.