La Russie a connu une deuxième vague à l'automne dernier (cf. graphique de gauche) mais la situation reste stable depuis mars 2021. Certaines restrictions comme le port du masque en intérieur restent de rigueur. Cependant du fait d’un faible nombre de nouveaux cas (8-9 000 par jour actuellement) et de l'ouverture à tous de la vaccination au Sputnik-V depuis décembre, la vigilance de la population et des autorités s'est relâchée. Ainsi le port du masque devient aléatoire même en lieux fermés. Cependant, le taux de vaccination progresse lentement : à mi-mai, seuls 7% de la population ont reçu les deux doses. Elena a, quant à elle, reçu son passeport vaccinal à la suite d'un double passage dans une clinique ambulante opérant dans un centre commercial.

Le risque d'une troisième vague notamment en provenance de Turquie, a poussé la Russie à suspendre la connexion aérienne avec ce pays. Cela pourrait favoriser une vaccination plus rapide de la population. Par ailleurs, à ce jour, 65 pays à travers le monde ont autorisé la vaccination au Sputnik-V et plusieurs préparent sa production. L'Inde devrait recevoir ses premières doses dès juin prochain et sera le principal producteur en dehors de la Russie pour l'exportation (60% de la production sous-traitée à l'étranger). Au total, le fonds souverain russe RDIF a signé des accords pour produire 1,24 milliards de doses pour servir 620 millions de personnes.

D'un point du vue macro, la reprise se poursuit.

Le PIB a crû de 1% en séquentiel au 1er trimestre 2021, soit un niveau équivalent à 98,6% du 4^ème trimestre 2019 (pré-COVID). Après une baisse de 3% de l'activité en 2020, on attend une progression de 3,2% en 2021 et de 2,5% en 2022. La poussée inflationniste n'épargne pas la Russie et s'établit à 5,5% en avril (vs. 3,4% en 2020 et 5,8% en mars 2021). Ainsi la banque centrale a déjà relevé ses taux à deux reprises cette année. Ils sont désormais à 5% (vs. 4.25% en février 2021). Le marché table sur 6,25-6,5% d'ici juin 2022. Depuis le début de la pandémie, le gouvernement n'a pas accordé beaucoup d'aides aux consommateurs comme aux entreprises. De fait, le revenu disponible a très peu progressé depuis 2009, comme l'illustre le graphique ci-contre. En revanche, les projets d'infrastructure pourraient augmenter de 14 Md$ supplémentaires entre 2021 et 2023, ce qui donnerait un coup d'accélération à la croissance du pays. Mais le gouvernement souhaite conserver sa rigueur budgétaire. Ainsi la balance fiscale pourrait être en surplus cette année. Par ailleurs, soutenu par le rebond des matières premières, l'excédent commercial devrait passer de 32 Md$ en 2020 à 70 Md$ en 2021 et retrouver ainsi son niveau de 2019. Les réserves de change sont proches de 500 Md$, un niveau très confortable. Aussi, tant au niveau fiscal que de ses comptes externes, le pays se porte bien, ce qui nous rend positif sur l'évolution du Rouble. En revanche au niveau de la consommation des ménages, il convient d'être sélectifs. Nous y favorisons le commerce en ligne, un secteur sous pénétré et en forte croissance. La principale société internet du pays cotée en bourse est Yandex. La société est leader dans la publicité en ligne (moteur de recherche), le VTC (JV avec Uber), la livraison de repas et fait sa percée dans les ventes en ligne. Par ailleurs en 2020, une nouvelle société a fait son entrée en bourse: OZON.

Cet acteur s'est déjà imposé comme n°2 du commerce en ligne en Russie.